サブプライムローン問題を振り返る――金融危機までの経緯 : 金融情報備忘録

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欧米の金融市場は、2007年8月にヨーロッパ大手金融機関BNPパリバ傘下の投資ファンドが償還凍結を発表したこと（いわゆる「パリバ・ショック」）がきっかけとなり、混乱の度合いを強めることとなった。

サブプライムローン問題は、2006年12月末頃からアメリカではリスク要因として顕在化しはじめていた。この年、サブプライムローン専門の金融会社オウニット・モーゲージ・ソリューション、モーゲージ・レンダーズ・ネットワークが資金繰りに窮し業務停止命令を受けたほか、約20社が業務を停止している。

その後、アメリカ大手ローン会社ニュー・センチュリー・ファイナンシャルが2007年3月8日に新規貸出を停止、12日に銀行団からローン債権の買い戻しを求められたことを受けて、ニューヨーク証券取引所が13日付で上場廃止を決定した。

しかしこの時点では、2月27日に起こった上海市場における株価下落を発端とした世界同時株安（いわゆる「チャイナショック」）の余韻がまだ残っており、当時はサブプライムローン問題だけが大きく取り上げられることはほとんどなかった。

そして7月19日、アメリカのバーナンキFRB議長の「サブプライムローン関連の損失が500 億から1,000 億ドルになるとの試算がある」との発言を受け、チャイナ・ショック以降持ち直してきたニューヨークダウ工業株価指数も、再び急落することとなった。

7月19日の14,000.41ドル（終値ベース）をピークに、7月31日には約788ドルマイナスの13,211.99ドルまで急落した。

サブプライムローン問題はその後、欧州の銀行にも波及した。

ドイツでは中堅銀行IKBドイツ産業銀行が、傘下のヘッジファンドがサブプライムローン債権の取引で損失を出し、2007年8月、ドイツ政府系の復興金融公庫から支援を受けることとなった。

そしてフランスでは銀行大手BNPパリバが、混乱する相場から適正な資産価値が評価できなくなったとして、傘下の3ファンドを償還凍結することを発表した。この発表を受けフランス株式市場は大幅に下落し、欧米の金融市場全体に一気に動揺が広がった。

これに対してFRBは、2007年8月9日に240億ドル(約2.9兆円）、ECBは950億ユーロ(約15兆円)の緊急資金供給をはじめ、連日のように事態の沈静化を図ったが、その効果はなく、世界同時株安が進行していった。これが「パリバ・ショック」である。

こうした事態を背景に、欧米の金融市場に動揺が広がるにつれ、景気への先行き懸念などから株価は大幅に下落した。8月9日のニューヨークダウ工業株価指数は13,270.68ドル、16日には12,845.78ドルとわずか1週間で約420ドル下落した。

パリバ・ショックを境に、欧米の金融システムは大きく混乱し始めた。

その後、2007年12月には短期金融市場の流動性が逼迫、2008年3月には大手商業銀行のＪＰモルガンによる経営危機に陥ったアメリカ大手投資銀行ベア・スターンズの吸収合併が発表された。

2008年7月にはアメリカGSE（ Government-Sponsored Enterprises：政府支援機関、ファニー・メイ、フレディ・マックなど）の経営不安が伝えられ、ますます金融市場の混乱度合いを強めてきた。

そして2008年9月15日、アメリカ大手投資銀行リーマン・ブラザーズは破産申請をすることとなった。これにより、国際金融市場の緊張は一気に高まり、これを契機に世界的な金融危機へと向かうことになった。

主要株価指数の推移（過去3年：月足終値）
年月	ダウ工業株価指数	日経平均株価指数	FTSE 100種総合株価指数
2006年1月	10864.86	16649.82	5760.30
2006年2月	10993.41	16205.43	5791.50
2006年3月	11109.32	17059.66	5964.60
2006年4月	11367.14	16906.23	6023.10
2006年5月	11168.31	15467.33	5723.80
2006年6月	11150.22	15505.18	5833.40
2006年7月	11185.68	15456.81	5928.30
2006年8月	11381.15	16140.76	5906.10
2006年9月	11679.07	16127.58	5960.80
2006年10月	12080.73	16399.39	6129.20
2006年11月	12221.93	16274.33	6048.80
2006年12月	12463.15	17225.83	6220.80
2007年1月	12621.69	17383.42	6203.10
2007年2月	12268.63	17604.12	6171.50
2007年3月	12354.35	17287.65	6308.00
2007年4月	13062.91	17400.41	6449.20
2007年5月	13627.64	17875.75	6621.40
2007年6月	13408.62	18138.36	6607.90
2007年7月	13211.99	17248.89	6360.10
2007年8月	13357.74	16569.09	6303.30
2007年9月	13895.63	16785.69	6466.80
2007年10月	13930.01	16737.63	6721.60
2007年11月	13371.72	15680.67	6432.50
2007年12月	13264.82	15307.78	6456.90
2008年1月	12650.36	13592.47	5879.80
2008年2月	12266.39	13603.02	5884.30
2008年3月	12262.89	12525.54	5702.10
2008年4月	12820.13	13849.99	6087.30
2008年5月	12638.32	14338.54	6053.50
2008年6月	11350.01	13481.38	5625.90
2008年7月	11378.02	13376.81	5411.90
2008年8月	11543.55	13072.87	5636.60
2008年9月	10850.66	11259.86	4902.50
2008年10月	9336.93	8576.98	4377.30
2008年11月	8829.04	8512.27	4288.00
2008年12月	8776.39	8859.56	4434.20

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